第三十三章 青梅煮酒論英雄（7）

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、產品和壁壘，他們一起瓜分了龐大的行業市場。

這個階段的大忌，只有一個，涅盤期前夜倒下了。

這種例子太多，整合期的後期，面對烽火連城的價格戰，很多企業確實心態繃不住，坦率的說，這個時期的企業家是非常容易交槍的。

但是，要交槍你得早點交，別等到這個時候才來交槍。

一個公司的價值，在不同週期裡面，價值是不一樣的。

起步期，大家算的是什麼？算的是未來的賬，這個時候企業的估值，沒有錨定點，取決於投資人看創業者的順眼程度，比如我投你一樣。

成長期和成熟期，大家算的是什麼？算的是ps賬、pe賬，你的企業值多少錢啊？銷售額乘以5倍ps，你賣兩個億，值10個億。

為什麼？

因為你有廣闊的成長空間。你的利潤是2000萬，乘以20倍的pe，值4個億，因為我認為你還能再翻翻再翻翻。在成長期、成熟期算賬就是算增量賬。

到了到了整合期了，你會發現算賬的邏輯又變了。

因為全行業虧損，或者是沒有利潤了，這該算什麼賬了？

算pb賬，算一個公司淨資產多少，就只值多少。

賬面有淨資產7000萬，那麼公司就只值7000萬，因為你沒有創造利潤的能力了。

所以，給你7000萬買你的公司已經不錯了。

甚至你發現絕大多數的人在最後一刻倒下的時候，按低價淨資產，甚至打骨折賣了企業。

這一點，石玉柱如此，宋儒華也是如此，百億top……”

卿雲聳了聳肩膀，雖然top倒下的原因有很多，但根本點就是，從主業來說，top在大爭之世掉隊了。

牛強東也理解這個道理，沒有去死抓文字，交談不是論壇，有的時候意思到了就行了。

“等他們拿著現金出局了，涅盤期達到頂峰，也就是摘果子階段徹底來臨了。”

卿雲淡淡的說著，“此後，新的好時代到來了，行業進入發展週期的第六階段，收穫期。

在這個階段，剩下的人，分享了絕大多數的市場。華東的龍頭和華南龍頭打來打去，大家和平了，你也打不過我，我也打不過你，大家各自佔據一方，相安無事。

當然，還有一種情況是，你也不敢打死我，我也不敢打死你，這要結合國家經濟發展的大勢。

國家發展國內經濟為主旋律時，你必須要有對手，國家展開國別經濟競爭時，國家會幫助你打死對手，或者幫助對手打死你。

這個週期，‘剩’者成為了‘勝’者，整個行業進入了一個穩定的長治久安階段。

比如，我岳父發家的飼料行業，這個行業原本百家爭鳴，現在已經只剩下不到5個品牌，經過長時間的整合期、涅盤期後，先後進入穩態發展的收穫期。

穩定的市場格局、穩定的客戶、穩定的上下游關係，讓這些頭部企業獲得了與成長期相同的利潤水平，但經過一輪輪的優勝劣汰，這些企業的規模又是之前的數十倍甚至上百倍。

你可以想象，這些企業可以輕鬆地將過去整合期、涅盤期所產生的大量‘虧損’悉數收回，企業終於迎來其最美妙的發展狀態--大規模盈利。

這是對穿越週期企業最大的犒賞，是對行業的專業級企業家最大的回報。

某種意義上，它們是最後的行業王者，是這一場‘奪取南極的競爭’的最終贏家。

我們縱觀諸多世界500強，沃爾瑪、福特、三桑、殼牌、lv集團、京瓷、輝瑞等各個行業的超大型企業，實際上都是在一輪輪廝殺中最終的涅盤者和收穫者。

許多大企業，至今已囤積了數十