第八百九十五章 博弈悖論與平衡（三）

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份圖表，並在上面的幾個關鍵點，標註了重要符號。

“這種跨國的套利交易活動，我叫它監管套利。”

“它的具體釋義為～投資市場參與者會透過轉換註冊地等途徑，從監管要求較高的市場轉移到監管要求低的市場去，從而全部或部分地規避法律監管，牟取投資額外利益的行為。”

“除了監管套利之外，另一個影響影子銀行活動的主要因素，就是現代通訊技術的快速進步，讓影子銀行的業務需求大大增長了！”

“還有類似房產抵押貸款債券（mbs）的出現，也是推動影子銀行發展的助力之一。”

大衛把手裡畫完的圖表遞給了導師巴特萊教授，看到他眼裡閃過的驚訝，笑道。

“這一次米聯儲加息之後，今年政府將要發行的短期國債利率，肯定會高過債券市場上的十年期國債利率，出現國債固定利率倒掛的現象。。”

“油價高漲＋通脹頑固＋經濟下行＝政府財政赤字繼續擴大，也肯定會讓政府重新審視自己近些年的行為，進而讓他們下定決心做出一些改變。。”

“比如，讓中央銀行可以脫離政府的掌控獨立制定遏制通脹的貨幣政策！”

巴特萊教授放下了手裡的資料，翹起二郎腿想了想，問道：“你下個月要交給米聯儲的觀察報告，想些什麼？”

“利率！”

“內容呢？”

“你想從哪個角度入手？”

“主要是利率對匯率的影響。”大衛指著導師手裡的那份圖表，笑道。

“我在香江向花旗銀行亞洲區負責人皮埃爾·特納利叔叔，提出的外匯通理財產品，就是一種符合監管套利釋義的投資策略。”

“這套投資策略的主要基礎，就是米國與島國中央銀行分別執行的不同貨幣政策和利率差。。”

“因為按照目前兩國國債市場上的收益率比較，在不考慮匯率波動的情況下，肯定是我們米國新發行的短期國債更符合避險資金進行投資的投資需求。”

“如果，今年米聯儲為了遏制通脹繼續加息，又會促使新發行的國債和公司債利率繼續上升，更加能夠吸引海外資金回流到我們國內市場。”

大衛拿起剛才放下的鋼筆，在紙上寫下了兩行字，遞給巴特萊教授：“這些透過國際銀行流動的資金，在危機全面爆發後必須為自己找到一個更合適的避風港。”

“縱觀全世界金融市場～背靠米國政府的米國國債，無疑是最佳投資目標之一。”

“如果我們把這些想通了，再回頭去看利率對於匯率的影響，就不難分析出它的趨勢方向了。。”

“米聯儲加息＝國債收益上升＝投資收益上浮＝遭到大量搶購熱炒。”

“島國如果不加息或選擇延遲加息＝島國國債收益降低＝投資收益不盡如人意＝遭到拋售。。”

“那麼島國政府為了應對國債被大量拋售的情況，肯定會由央行出面回購這些國債，導致央行持有的政府債券大幅上升，進而將會影響島國主權貨幣日元的信用價值。。”

“貨幣的信用價值下降＝匯率出現大幅波動＝日元兌米元加速貶值＝在兩國貨幣市場上進行套利交易或套息交易的資金越來越多。”

“而我與花旗銀行合作的外匯通產品，也只是幫助這些有需求的資金，開闢一條便利渠道。。”

“與之類似的套息交易產品，隨著米國與島國金融市場的發展肯定也會越來越多，越來越複雜。。”

“嗯。”巴特萊教授滿意的點點頭，轉頭看向派恩。

“你多幫助一下大衛，別讓他亂來。”

“好的，您放心。”派恩笑著挑了下眉毛，目光看向坐在卡內斯身旁的喬治·沙遜，問道