第一章 多米諾骨牌的第一張牌

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在接下來的幾天裡，東都迅速以換股的形式併購張碧筠、顧良宇等個人在星湖實業10%的股權，為星湖迴歸天星湖做最後一步的準備。

5月24曰，聯合證投以2.1億巨資從省金融管理公司手裡收購上市公司天際控股51%的股份，並同時丟擲重組st股天際控股的方案。在此之前，一直是星湖實業在與省金融管理公司談判買殼的事務，計劃先由星湖實業借天際控股的殼資源上市，然後再將逐步天星湖、豪城、佳誠的資產併購進這家上市公司，以實現幾家公司的合併。為了加快合併的速度，不得不由聯合證投出面收購天際控股，在st天際控股的重組方案中，聯投、東都、和黃做出極大的讓步，以溢位現時股價30%的價格，由st天際以向三家定向增發新股，換購三家手中星湖實業、天星湖的股份，將天星湖、星湖實業的資產透過一次艹作就完全整合到st天際控股之中。經過此次重組，天際控股總股數由原來的九億股激增到五十六億股，更名為星湖控股，聯投、東都、和黃、聯合證投控制著超過90%的股份。

零五年的五月、六月，國內的證券資本市場陷入幾年來的最低潮，重組訊息透露之前，st天際控股的股價一度降至1.71元，溢價30%的增發股價為2.22元，但是這次重組將完全改變st天際控股的資產結構，重組後的星湖控股在財務審計之前，雖然一時還不會摘去st股的帽子，但是已經不妨礙其擠身進入國內最優秀的地產上市公司行列。

以開發爛尾樓而聞名業內的星湖實業有爛尾樓之王的稱譽，成立的時間雖然短暫，但是有和黃地產為基礎，其旗下的許多專案迄今為止仍是業內傳頌的經典之作。最重要的，在零二、零三、零四年度，爛尾樓以極其短暫的開發週期，成為地產公司盈利最迅速、最豐厚的利器，而在這三年裡，星湖實業是業內開發爛尾樓最多的公司之一，總開發規模達到二百億。聯投、和黃若不從星湖實業源源不斷抽取利潤，業內保守估計星湖實業的淨資產將超過百億，但是星湖實業最終只以五十六億的淨資產計入st星湖。

天星湖置業侷限於靜海一隅，但是零四年度，天星湖首度大規模開發小戶型住宅，協助靜海市政斧開啟地方樓市調控的序幕而名振天下。天星湖置業在靜海市這樣一座欣欣向榮、擁有優秀潛力的二線城市擁有獨一無二的壟斷地位，但是一直以來沒有走出靜海一地的慾望，甚至沒有將手伸入周邊的城市，這讓業內的分析人士十分不解，直至今年初，顧良宇卸去星湖實業總裁的職務，改由徐建兼任，業內的分析人士才恍然明白天星湖、星湖其實處在同樣的幕後老闆控制之下。

在證監會審議st星湖增發重組方案的同時，st星湖將實施長達一個月的停牌，但是業內分析人士認為，就算在幾十年一遇的大熊市中，也沒有什麼力量阻止st星湖復牌首曰的爆漲。

同等規模的沈氏地產，其地產資產規模稍強於st星湖，但是盈利能力距st星湖有相當大的差距，但沈氏地產的股價經過長達一年的持續陰跌，股價仍維持在4元左右的位置振盪。

重組後，將成為st星湖最大股東的聯投再度成為證券資本市場的焦點。熟悉證券市場的分析人士不會忘記，就在不到一年的時間之前，聯投以不到五億的代價從麗景集團收購靜海建總45%的股權，隨後邀集靜海建總的各方債權人，以極其強勢的姿態，丟擲重組靜海建總的方案，不僅要債權人減免一部分靜海建總的一部分債務，還從各債權人手中再度籌集重新啟動世紀城專案的鉅額資金，一舉扭轉靜海建總的絕境。雖然世紀城專案還沒有開發第二次開盤預售，但是在短短數月的時間裡，靜海建總的股價從歷史最低點上揚了五倍。

受st星湖重組訊息的影響，擁有同一控股股東的靜海建總開始大幅上揚。